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大股東股權(quán)質(zhì)押影響了公司業(yè)績嗎--來自滬深A(yù)股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)
關(guān)鍵詞：大股東股權(quán)質(zhì)押 公司業(yè)績 三大監(jiān)督機(jī)制
摘要：本文以2013-2017年主板上市公司為研究對象,實(shí)證檢驗(yàn)了大股東股權(quán)質(zhì)押對公司業(yè)績的影響。研究發(fā)現(xiàn):(1)大股東股權(quán)質(zhì)押與公司業(yè)績負(fù)相關(guān);(2)在經(jīng)營狀況不良的公司,大股東股權(quán)質(zhì)押損害公司業(yè)績的程度更高;(3)債權(quán)人與機(jī)構(gòu)投資者能顯著抑制大股東損害公司業(yè)績的程度,但是,現(xiàn)金股利政策并未發(fā)揮出明顯的抑制效果。研究的結(jié)果支持了公司經(jīng)營狀況不良和三種監(jiān)督機(jī)制要素的治理效應(yīng)是影響大股東股權(quán)質(zhì)押損害公司業(yè)績程度的觀點(diǎn);因?yàn)橹袊敬嬖趦?nèi)部治理體制不完善和外部法律環(huán)境障礙的問題,所以債權(quán)人、股利政策與機(jī)構(gòu)投資者三種監(jiān)督機(jī)制發(fā)揮的治理效應(yīng)不同,但三大監(jiān)督機(jī)制仍然對其公司發(fā)揮了治理效應(yīng),使大股東股權(quán)質(zhì)押損害公司業(yè)績的程度降低。
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