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資本流動在美國貨幣政策向新興市場傳導中的作用
安蕾 南京審計大學金融學院
關鍵詞：國際資本流動 貨幣政策 全球金融周期 gvar模型
摘要：文章采用GVAR模型和反事實協(xié)方差矩陣的估算方法,研究國際資本流動是否是美國貨幣政策沖擊向EMEs傳導的重要渠道發(fā)現(xiàn),平均來看,緊縮性政策沖擊顯著降低了新興市場的資本流入,伴隨著流入國實際和金融變量的持續(xù)變動;新興市場經濟體變量的響應顯著降低,證實了資本流動在美國貨幣政策溢出中的作用。在以美聯(lián)儲資產負債表變化和影子聯(lián)邦基金利率確定的美國非常規(guī)貨幣政策沖擊下得到了類似的結論。此外,一系列劃分樣本后的結果顯示,國家經濟特征和非市場調節(jié)因素將影響國內變量的響應幅度,但資本流動仍是重要的傳導渠道。
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