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美聯儲量化寬松政策對全球資產價格的非平衡溢出效應
張斐燕 清華大學五道口金融學院; 100084
關鍵詞：美聯儲量化寬松貨幣政策 貨幣政策框架 匯率制度 資本流動管理制度 gvar模型
摘要：本文采用全局向量自回歸模型分析了美聯儲QE對采用不同貨幣政策框架、匯率制度和資本流動管理制度國家和地區的不同影響。“貨幣政策釘住貨幣供應量+寬松釘住匯率制度+資本賬戶可兌換”的國家其貨幣政策應兼顧本國物價水平穩定,同時加強宏觀審慎政策對資產價格的逆周期調節,避免出現實體經濟緊縮而金融繁榮的現象。“貨幣政策釘住通貨膨脹+浮動匯率+資本賬戶可兌換”的國家應強化宏觀審慎政策對資產價格的調節以應對金融資產泡沫。
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